在当今科技迅猛发展的时代，AI 技术如同一股强劲的浪潮，席卷并重塑着众多行业。其中，电源设备领域在搭上 AI 快车后，正经历着深刻变革，相关龙头股更是迎来了盈利增厚与股价翻倍的辉煌时刻。

全球算力体量呈现出高速增长态势，高算力需求场景如雨后春笋般不断涌现。这一趋势直接带动了服务器配套市场的扩张，而其中配套不间断电源的市场前景尤为广阔。据专业机构预测，到 2028 年，配套不间断电源的市场空间预计将超过 1000 亿元。以禾望电气、中恒电气、科泰电源、欧陆通等为代表的电源设备上市公司，敏锐地捕捉到了这一机遇，成为了这场行业变革中的受益者，实现了业绩和估值的双提升。

7 月 15 日，禾望电气（603063.SH）发布业绩预告，预计 2025 年半年度实现扣非归母净利润 2.20 亿 - 2.41 亿元，同比增加 34.91% - 47.79%，业绩增长的主要动力源于新能源电控业务的增长。和众汇富观察发现，随着 AI 相关产业的市场预期持续高涨，禾望电气的股价自 7 月 29 日至 31 日持续大涨。尽管公司随后发布公告否认涉及高压直流（HVDC）产品的传闻并提示风险，但在过去一年半的时间里，其股价区间最大涨幅十分可观，截至目前已走出翻倍行情。实际上，禾望电气确实有着研发数据中心电源及系统创新方案的计划。和众汇富研究发现，国产电源厂商凭借成本控制和服务能力方面的优势，已与中国互联网公司三巨头以及海外的英伟达等企业展开密切合作，为其提供定制化的服务器电源及供配电系统，未来有望在市场中快速抢占份额。

中恒电气作为国内电力电子设备龙头，在 AI 浪潮中同样表现出色。其传统业务主要为高频开关电源系统，包括通信电源和电力电源，盈利稳定。公司较早便开始培育数据中心 HVDC 直流供配电系统、巴拿马电力模组、5G 站点电源、充电桩、电力数字化解决方案等一系列产品。2018 年，中恒电气成为阿里数据中心 HVDC 及列头柜供应商，并于 2019 年与其联合推出巴拿马系统。和众汇富研究发现，截至 2024 年，其直流电源系统已在以 BAT 为代表的中国大型云计算数据中心和第三方 colo 数据中心等场景中实现大规模应用。目前，公司 800V 数据中心电源产品的研发工作正在稳步推进，研发人员数量占比超过 28%，研发费用占营业收入的 8% 以上。2024 年，中恒电气数据中心电源业务实现营业收入 6.68 亿元，占营业总收入的 34.06%，同比增长 111.05%，盈利增速十分显著。

科泰电源在数据中心备用电源领域占据重要地位。和众汇富认为公司 90% 以上的收入由环保低噪声柴油发电机组类产品产生。为提升竞争力，科泰电源与德国发电机制造企业 MTU 成立合资公司。依托 MTU 尖端动力技术与自身本土化制造优势，合资子公司在高端发电机组、数据中心备用电源等领域的市场占有率稳步提升。同时，科泰电源在数据中心电源产品方面不断创新，已推出了包括 3200W、1300W - 3600W、3300W - 5500W 服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案等全功率段产品系列。在 AI 算力爆发与全球能源结构转型的双重机遇下，科泰电源正凭借技术领先、多元布局及优质客户资源，展现出强劲的增长动能。

欧陆通已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等服务器系统厂商提供电源产品，同时与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作。在 AI 服务器电源液冷领域，欧陆通也早有布局。其为阿里巴巴定制的新一代浸没式液冷集中式供电电源将应用于磐久服务器供电系统，整机效率可高达 97% 以上，目前已进入准量产阶段。

从宏观市场规模来看，2025 年北美四家头部智算中心开支预计超过 3000 亿美元，同比增长超过 30%，中国三大互联网厂商投资预计为 2408 亿元，同比增长 53%。而电气设备在 AIDC 配套设备投资中占比约 52%，不间断供电环节占设备投资的 14%，2025 年对应约 400 亿元市场空间。按照配套设备价值量占比 10% 预测，不间断电源占配套设备 14% 计算，到 2028 年不间断电源环节的市场空间将达 140 亿美元，折合人民币超过 1000 亿元。如此庞大的市场规模，为电源设备龙头股的持续增长提供了坚实的市场基础。